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向好逻辑未改 A股有望继续反弹

6月14日,两市小幅高开上行后旋即下行,全天整体走势偏弱,成交清淡。截至收盘,上证指数跌0.99%,报2881.97点,深证成指跌1.58%,创业板指跌1.75%。

从周度看,上周沪指收涨1.92%,两市的整体反弹仍在一定程度上拉升了人气。但分析人士表示,从上周后几个交易日两市的再次调整来看,市场回暖仍难一蹴而就,在周初大涨过后,板块持续性有所减弱。不过,往后看,在外围因素影响边际递减,多重积极因素渐聚之下,市场向好逻辑未改。整体而言,当前阶段市场的整体基调仍处在蓄势待发阶段,针对后市,投资者已可适度乐观。

  两市震荡回调

6月14日,两市主要指数整体收跌,早盘热点板块方面虽一度有所表现,无奈指数方面相继回落,沪指失守2900点。整体来看,盘面观望情绪浓厚,赚钱效应偏弱,个股跌多涨少。

截至收盘,沪指报2881.97点,跌0.99%;深成指报8810.13点,跌1.58%;创业板指报1453.96点,跌1.75%。沪市成交1943.03亿元,深市成交2546.18亿元,两市合计成交4489.21亿元。

一方面,不难发现,上周初短暂的行情演绎过后,两市出现调整,成交量再度走低,表明市场热度并未出现持续性改善。在此背景下,华鑫证券认为,指数方面并未结束调整周期,转而进入趋势性上行周期。从目前来看,上周三、周四指数并没有出现较为明显的连续突破行情,说明场内多数投资者仍旧犹豫不决,或者说目前资金敢于在2800点看多,但却显然不敢在2900点之上持续乐观。因而短期内指数若不能快速的突破2950点关键区域,那么行情仍将大概率处于弱势。

但另一方面,同样值得注意的是,即便在上周后半周的盘面震荡调整中,个股方面的赚钱效应其实也并没有过分降温,部分热点板块仍不时有所表现。不难发现,此前市场的波动使得A股自年初以来大幅上涨的调整压力差不多全部释放。此外,也有不少机构认为,由于宏观经济复苏趋势依旧明确,因而市场在短暂的蓄势整理后,仍将有望继续维持此前上行趋势。

针对后市,分析人士指出,脱离此前调整,盘面再度选择向上表明,此前的短期波动对市场整体以及个股趋势上意义并不高。换言之,也就是说尽管短线指数和股价仍有向下波动的可能,但这与市场和个股的价值其实没有直接的联系。由于基本面并未出现较大波动,市场即便再度出现调整也只会是暂时的。种种迹象表明,后期积极因素有望继续形成合力,推动A股企稳回升。

仍有修复动力

不难发现,虽然情绪性因素仍不时扰动市场,但在盘面初步企稳过后,对于后市投资者已不必过分谨慎。毕竟经过此前调整后,当前市场估值已回落至相对较低水平。综合来看,市场中机会大于风险,静待好转催化,紧紧围绕盈利增长进行选股,注重业绩和估值的匹配性,投资机会不会缺乏。

正如中金公司在此前发布的研报中所指出,按照A股大级别牛熊规律,上证综指2015年中至2019年初的走势已经完整经历了“普跌去估值”、“分化看业绩”和“补跌杀情绪”三个阶段。而上证综指2019年初的前期低点已较为扎实,此前日线级别调整走势,仍可以被看作为对指数长期底部再次确认。

但针对后市,该机构同样强调,在基准情形之下,年内剩下的市场可能是“上有顶、下有底”的走势,短期反弹可能还有一定持续性,但也不宜预期过高。市场整体可能处在“增长压力”与“政策发力”的权衡之中。与今年年初的反弹相比,目前市场估值更高,政策发力空间比年初可能会略小;尽管外围降息概率比年初更高,但增长下行也更确定。综合来看,未来短期市场反弹的潜在空间可能大幅小于年初那波反弹。

事实上,在此前的市场回撤过后,由于情绪面的压制,指数方面短期完成逆转的难度确实较大。不过在主要指数相继企稳当下,从大级别形态上看,A股上升通道其实未因此前的回撤而被完全破坏,向上仍有支撑。但整体来看,由于基本面依旧强劲,后市盘面依旧不乏交易性机会。

长城证券强调,当前,多重利好因素以及全球风险偏好的提升仍将对市场构成支撑,但部分事件性因素也仍将对市场风险偏好构成一定影响。整体而言,虽然短期盘面仍存一定向下空间,但积极因素的影响可能强于风险因素。有鉴于此,后市向上空间还是要大于向下空间。

文章来源:http://www.csjrw.cn/2019/0617/119906.shtml